La tasca de l'anàlisi en termes quantitatius és mesurar numèricament el nivell d'influència dels canvis en les condicions de risc del projecte, que es comprova no només pel risc, sinó també pel comportament dels indicadors de rendiment. Al nostre article, considerarem els riscos financers moderns i els mètodes per a la seva avaluació.
Tècniques bàsiques
Entre els principals mètodes quantitatius per avaluar els riscos financers, s'acostuma a destacar els següents:
- Mètodes estadístics.
- Tècniques analítiques.
- Mètode d'avaluació del risc financer que implica l'anàlisi de la viabilitat financera i la sostenibilitat.
- Metodologia per estimar els costos del projecte.
- Mètode d'avaluacions d'experts.
- Un mètode per avaluar els riscos financers mitjançant anàlegs.
Mètodes analítics
Els mètodes zonals per avaluar els riscos financers impliquen la següent classificació:
- Descompte.
- Anàlisi de la recuperació de costos del projecte.
- Avaluació de danys a partir d'una decisió arriscada que sigui possible.
- Anàlisi de l'equilibri de producció.
- Anàlisi de sensibilitat.
- Anàlisi d'estabilitat.
- Simulació (és a dir, el mètode de Montecarlo).
- Anàlisi d'escenaris.
- Tècnica anomenada "arbre de decisió", segons la qual els mètodes zonals per avaluar els riscos financers es classifiquen segons el grau d'augment de la complexitat dels càlculs.
Mètodes estadístics
Per tant, vam revisar breument la classificació dels mètodes d'avaluació del risc financer. S'aconsella procedir a un estudi detallat de cadascuna de les categories. Per començar, analitzem els mètodes estadístics per avaluar els riscos financers d'una empresa.
És important destacar que entre els avantatges d'aquesta classe de mètodes, que inclouen anàlisi factorial, regressió i variància, cal destacar un cert grau d'universalitat. L'arrel de les seves mancances és la necessitat de disposar d'una base de dades substancial. A més, val la pena destacar l'ambigüitat de les troballes, algunes dificultats que sorgeixen en el procés d'anàlisi de sèries temporals, etc.
Per calcular els riscos de l'activitat econòmica, els mètodes estadístics per avaluar els riscos financers d'una empresa s'utilitzen molt poques vegades. No obstant això, recentment la tècnica d'anàlisi de clústers ha guanyat relativa popularitat, a través de la qual de vegades és possible capturar dades adequades per al seu ús. Sovint s'utilitza l'anàlisi de clústers en el procésdesenvolupament de plans de negoci. És llavors quan es fa el càlcul de la ràtio de risc global a la base de dades, que s'obtenen classificant els riscos en grups.
S'ha de tenir en compte que el mètode estadístic per avaluar el nivell de riscos financers consisteix a estudiar les estadístiques de beneficis i despeses que fossin rellevants en una empresa determinada o similar. L'objectiu principal aquí és determinar la probabilitat d'un esdeveniment, així com establir la magnitud del risc.
Com que el risc és una categoria probabilística, és habitual utilitzar càlculs probabilístics per determinar el seu nivell en termes quantitatius. En aquest cas, el grau de risc s'ha d'entendre com la probabilitat d'una situació associada a pèrdues, així com la quantitat de danys que se'n deriven, que és possible.
En particular, el risc d'un empresari en termes quantitatius no es caracteritza més que per una valoració subjectiva de l'esperat, és a dir, el valor probable de la pèrdua (ingrés) mínima i màxima de la inversió de capital. Com més gran sigui l'interval entre la pèrdua (ingrés) mínima i màxima sota la condició d'igu altat probabilitat en termes de recepció, més gran serà el nivell de risc. Com més gran sigui l'indicador d'incertesa de la situació econòmica en el procés de presa de decisions, més alt és el nivell de risc. Val la pena afegir que la incertesa de la situació econòmica, per regla general, es deu a l'oposició, l'atzar o la manca d'informació completa.
A on hem arribat?
Havent considerat les característiques dels mètodes estadístics d'estimació financerariscos econòmics, convé extreure algunes conclusions. Així, el risc té una probabilitat expressada matemàticament associada a l'inici d'una pèrdua. Es basa en dades estadístiques i es pot calcular amb un nivell de precisió bastant alt.
Per identificar la magnitud del risc en termes quantitatius, cal tenir coneixement de totes les possibles conseqüències d'una sola operació, així com de la probabilitat que es produeixin. La probabilitat s'ha d'entendre com la possibilitat d'obtenir un determinat resultat. En relació a les tasques del pla econòmic, els mètodes de la teoria de la probabilitat, per regla general, es redueixen a identificar valors relacionats amb el risc d'ocurrència de determinats esdeveniments, així com a triar entre situacions possibles., el més preferible en funció de l'indicador màxim d'expectativa matemàtica. En altres paraules, aquest últim és igual a la magnitud absoluta d'un determinat esdeveniment, que es multiplica per la probabilitat que es produeixi.
Deix un exemple
Per a una assimilació completa del material relatiu a la gestió del risc financer i dels mètodes d'avaluació dels riscos financers d'un pla estadístic, convé considerar un exemple. Hi ha dues opcions per invertir capital, i s'ha establert que en el cas d'invertir en el projecte A, un benefici igual a 250.000 rubles té una probabilitat de 0,6, i quan s'inverteix en el projecte B, per un import de 300.000 rubles amb una probabilitat de 0,4.
En aquest escenari, la recepció esperada de fons de la inversió de capital (és a dir, l'expectativa matemàtica) serà de 150.000 rubles (250 x 0,6) per al projecte A i 120.000rubles (300 x 0,4) d'acord amb el projecte B.
Mètode expert per avaluar els riscos financers
El lloc més important en el sistema de mètodes d'avaluació l'ocupa l'avaluació experta, és a dir, la implementació de l'expertesa, el processament posterior i l'aplicació dels seus resultats en el procés de validació del valor de la probabilitat. Val la pena assenyalar que la implementació d'una avaluació pericial s'ha de considerar com un complex de procediments matemàtics, estadístics i lògics, mètodes que s'associen a les activitats d'un expert implicat en el tractament de la informació necessària per a l'anàlisi i, en conseqüència, assegurant decisions.
El nivell de risc es pot mesurar segons dos criteris. Estem parlant de la variabilitat (fluctuació) del possible resultat i del valor mitjà esperat. En aquest últim s'ha de considerar el valor de la magnitud de la situació, que s'associa a un esdeveniment incert. El valor esperat mitjà es considera una mitjana ponderada de tots els resultats possibles. En aquest cas, la probabilitat de cadascun s'aplica com a freqüència o pes del valor corresponent.
Considerem un exemple
Vegem un exemple del mètode quantitatiu presentat per avaluar els riscos financers. Se sap que en el cas d'invertir capital al projecte A, de 120 situacions, es va rebre un benefici igual a 250.000 rubles exactament en 48 casos (la probabilitat aquí és de 0,4), un benefici de 200.000 rubles - en 36 situacions (probabilitat). 0,3) i el benefici és de 300000 rubles - en 36 situacions (probabilitat 0,3). Per tant, el valor esperat mitjà serà (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250.000 rubles. De la mateixa manera, podeu trobar que en invertir capital al projecte B, el benefici mitjà és (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300.000 rubles.
Com a resultat de comparar dues quantitats de beneficis esperats, podem concloure que quan s'inverteix en el projecte A, la quantitat de beneficis varia entre 200.000 i 300.000 rubles i la mitjana és de 250.000 rubles; quan s'inverteix capital al projecte B, el benefici oscil·la entre 150.000 i 400.000 rubles i el valor mitjà és de 300.000 rubles.
Mètodes analítics
Considerem mètodes analítics i indicadors d'avaluació del risc financer. La pràctica demostra que s'utilitzen molt sovint. L'avantatge en aquest cas és que estan força ben desenvolupats i molt fàcils d'entendre. La metodologia analítica inclou una avaluació de la sensibilitat del projecte a determinats canvis de paràmetres, així com una avaluació de l'estabilitat d'una empresa o empresa en termes financers.
Entre els indicadors del mètode analític per avaluar els riscos financers, és important destacar el següent:
- Punt de ruptura.
- Factor de sensibilitat.
- Ratios de sostenibilitat financera.
És aconsellable considerar cadascun d'ells per separat. Així, el coeficient de sensibilitat s'utilitza per avaluar el risc no diversificat (sistemàtic) en termes quantitatius, que, pel que se sap, està associat aen primer lloc, amb fluctuacions generals del mercat en la rendibilitat i els preus. L'anàlisi de sensibilitat s'ha d'entendre com la forma més senzilla d'analitzar quantitativament els riscos que s'utilitzen més sovint a la pràctica. La seva finalitat principal és determinar el grau d'impacte de cadascun dels factors, que varien, sobre el resultat global del projecte. Com a base informativa, les dades sobre el flux de diners d'un projecte d'inversió són rellevants aquí. Com a indicadors integrals que caracteritzen els resultats del projecte, per regla general, es tenen en compte els criteris de rendiment del pla del projecte. L'anàlisi de sensibilitat estàndard que s'utilitza en un projecte examina l'impacte únic successiu en el resultat final (és a dir, el rendiment del projecte) d'una sola variable (variable, factor) que es prova de risc, mantenint els altres paràmetres sense canvis.
És important saber que el càlcul del factor de sensibilitat és el següent:
- Definició de l'indicador principal en relació amb el qual es realitza l'avaluació de sensibilitat (ingressos nets generats, taxa interna de rendibilitat, etc.).
- Identificació de factors (estat de l'economia, taxa d'inflació, etc.).
- Determinació del valor de l'indicador principal en les diferents fases del projecte (compra de matèries primeres, producció, vendes, construcció de capital, transport, etc.).
Les seqüències d'ingressos i despeses de recursos financers formades d'aquesta manera impliquen la definiciófluxos de fons de diners per absolutament cada moment, és a dir, el càlcul dels indicadors de rendiment. A continuació, es construeixen taules o diagrames que reflecteixen la dependència dels indicadors resultants nomenats dels paràmetres del tipus original. Comparant els diagrames obtinguts entre si, és possible calcular els anomenats indicadors principals que tenen el màxim impacte en l'avaluació de la rendibilitat d'un projecte.
El següent mètode per avaluar els riscos financers és utilitzar el "punt d'equilibri" (BBU). Val la pena assenyalar que es considera el punt del volum crític de vendes (producció), en què el benefici de la venda de productes fabricats comercialitzables és igual als costos associats a la seva fabricació. En altres paraules, el benefici és zero.
Val la pena assenyalar que l'ús d'aquest mètode financer per avaluar l'anàlisi del risc implica identificar el volum de producció marginal. A continuació, el seu projecte es tornarà no rendible. Se sap que a l'hora d'identificar el punt d'equilibri, solen partir de la igu altat d'ingressos (ingressos) de la venda d'un producte comercialitzable i dels costos de la seva producció.
Dades inicials per al càlcul:
- Preu per producte bàsic.
- La quantitat de costos que no depenen (o depenen en petita mesura) del volum del producte produït (aquesta categoria s'anomena costos fixos).
- Costos variables per unitat de producció comercialitzable.
Com més alt sigui el punt d'equilibri, menor serà el grau d'atractiu del projecte, perquè perLa realització de la seva rendibilitat (rendibilitat) ha d'assegurar el màxim volum de producció (vendes). Cal destacar que l'anàlisi de l'impacte de la dinàmica de cadascun dels indicadors presentats sobre la TBU implica una valoració de la sensibilitat (és a dir, el grau de risc) del projecte a canvis reals o possibles..
Anàlisi de viabilitat de costos i sostenibilitat financera
El mètode més important per avaluar els riscos financers en la gestió del risc financer és l'anàlisi de l'estabilitat financera, així com la viabilitat de la despesa. Has de saber que en l'economia la sostenibilitat s'ha d'entendre com la capacitat d'un sistema econòmic, independentment de les circumstàncies, de mantenir el seu propi rendiment, és a dir, fins i tot després de la influència de factors ambientals desfavorables sobre ell.
A través de la metodologia d'anàlisi de sostenibilitat, es posa de manifest el canvi en els valors econòmics clau del projecte en cas de canvis adversos pel que fa a diversos factors. Per exemple, s'està estudiant un indicador de possible benefici després d'un canvi en els preus de materials i matèries primeres, que és necessari per a la producció de productes comercialitzables. Aquest mètode es considera una bona il·lustració de l'impacte dels factors d'entrada en el resultat final del projecte.
El seu principal inconvenient és que el canvi en un únic factor es considera de manera aïllada, mentre que a la pràctica tots els factors del pla econòmic estan correlacionats en certa mesura. Per tant, l'ús d'aquest mètode com a independentL'eina per dur a terme l'anàlisi de riscos és molt limitada.
En el procés d'anàlisi de mètodes d'avaluació quantitativa dels riscos financers, cal destacar que l'estabilitat financera (estat) d'una estructura comercial es considera un concepte complex, caracteritzat per un sistema d'indicadors relatius i absoluts que reflecteixen la disponibilitat, l'ús i la col·locació dels recursos financers de l'empresa i determinen col·lectivament la posició de sostenibilitat de l'empresa en termes econòmics i la seva fiabilitat com a soci comercial.
A l'hora d'avaluar el grau de risc econòmic en el sistema d'indicadors que caracteritzen la situació financera de l'empresa, es pot mostrar especial interès pels indicadors de solvència. És recomanable considerar aquesta categoria com la disposició d'una empresa per amortitzar els deutes en cas de reclamacions de tots els creditors alhora, però només per a obligacions a curt termini (el fet és que per a períodes d'amortització a llarg termini es coneixen a avançat). L'ús d'indicadors de solvència implica la capacitat d'avaluar la disposició de l'empresa a pagar els creditors en el moment actual amb pagaments prioritaris exclusivament amb fons propis.
Val la pena assenyalar que un dels mètodes d'avaluació de riscos més accessibles per a un empresari en termes relatius és l'ús de ràtios d'estabilitat financera. Es consideren les eines més importants que s'utilitzen àmpliament per quantificar els riscos econòmics. Els coeficients es determinen en el procés d'anàlisi de la situació financera de l'empresa. Tan,L'indicador clau de solvència és la ràtio de liquiditat. La liquiditat s'ha de veure com la capacitat d'una entitat comercial d'utilitzar actius com a mitjà de pagament directe o convertir-los instantàniament en diners per pagar les obligacions del deute de manera oportuna.
Part final
Per tant, hem considerat la classificació i les principals característiques dels mètodes d'avaluació del risc financer. Cal tenir en compte que per prendre decisions competents es requereixen característiques quantitatives reals de risc i fiabilitat, i no la seva imitació. Per tant, han de tenir un contingut clar. Aquestes característiques només poden ser probabilitats. Val la pena subratllar que la probabilitat tant subjectiva com objectiva es pot utilitzar per prendre decisions. Aquest últim es pot calcular a partir d'indicadors d'estats estadístics i financers.
Alguns mètodes són de naturalesa específica. Per exemple, en el procés d'aplicació del mètode d'analogia, s'ha de tenir certa cura. Fins i tot en els errors més coneguts dels projectes, és difícil preparar el terreny per a una anàlisi futura en conseqüència i preparar un conjunt realista d'escenaris per a possibles errors.
A més dels mètodes quantitatius, avui en dia s'utilitzen àmpliament els mètodes qualitatius per avaluar els riscos financers. La tasca principal de l'enfocament qualitatiu és identificar i, posteriorment, identificar possibles varietats de riscos d'un projecte concret, així comdeterminació i caracterització de factors i fonts que afecten aquest tipus de risc. A més, una anàlisi qualitativa implica una descripció del possible dany, la seva valoració i mesures relacionades amb la reducció o la prevenció de riscos (parlem d'assegurances de risc, de constitució de reserves, etc.). L'enfocament qualitatiu, que no permet determinar el valor quantitatiu del risc del projecte, es considera la base per a la implementació d'investigacions posteriors mitjançant mètodes quantitatius que utilitzen l'aparell matemàtic de l'estadística matemàtica i la teoria de la probabilitat. La tasca clau de l'enfocament quantitatiu és mesurar numèricament l'impacte dels factors de risc en els paràmetres de rendiment. Les tècniques de valoració qualitativa inclouen l'anàlisi cost-benefici, la tècnica d'analogia i la tècnica de revisió per iguals.
